中信建投证券研报以为，连接要点保举储能板块，看好锂电行业基本面和面前时刻催化多。国内储能经济性迎来拐点+国外光储平价全面共振态势不变。国内中枢驱动在于新动力全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价战术出台，推动储能IRR擢升。1—9月国内招标同比增长88%。国外意大利MACSE机制脱手，好意思国数据中心电力缺口大，光+储一经不行替代的快速上量动力样式，国外产能估量能隐匿部分关税。锂电行业面前时刻催化多，排产旺季材料和储能电板供不应求价钱接续擢升 ，2026年需求越发开朗，锂电三季度基本同环比明显增长；连接看好材料尤其是6F、铁锂和电板方法的契机。

　　全文如下

　　中信建投：连接保举储能，看好锂电行业基本面

　　连接要点保举储能板块，看好锂电行业基本面和面前时刻催化多。国内储能经济性迎来拐点+国外光储平价全面共振态势不变。国内中枢驱动在于新动力全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价战术出台，推动储能IRR擢升。1-9月国内招标同比增长88%。国外意大利MACSE机制脱手，好意思国数据中心电力缺口大，光+储一经不行替代的快速上量动力样式，国外产能估量能隐匿部分关税。锂电行业面前时刻催化多，排产旺季材料和储能电板供不应求价钱接续擢升 ，26年需求越发开朗，锂电Q3基本同环比明显增长；连接看好材料尤其是6F、铁锂和电板方法的契机。

　　储能：连接要点保举储能板块，尽管好意思国再次进行关税胁迫，但国内储能经济性迎来拐点+国外光储平价全面共振态势不变。国内中枢驱动在于新动力全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价战术出台，推动储能IRR擢升。1-9月国内招标同比增长88%。国外意大利MACSE机制脱手，好意思国数据中心电力缺口大，光+储一经不行替代的快速上量动力样式，国外产能估量能隐匿部分关税。

　　锂电：板块大跌市集有揣测出口握住战术解读影响，本色是中性预期的战术以致对国外产业和电板王人是利好下的大跌，咱们以为主要系涨多了部分东说念主完了，下周中好意思谋划影响下仍有可能开盘较弱，但仍看好行业基本面和面前时刻催化多：①排产旺季材料和储能电板供不应求价钱接续擢升 ②伴跟着10月/11月下流采购和长单一样，26年需求越发开朗③功绩期锂电Q3基本同环比明显增长；连接看好材料尤其是6F、铁锂和电板方法的契机。

　　光伏：山东机制电价落地后行业需求预期偏弱，因此现在行业中枢矛盾仍然是反内卷战术。近期两部委发文，强化低于资本价销售的整治力度。硅片电板组件按面前产业链价钱仍有一定赔本。后续要点不雅察组件方法是否能顺价。具备技巧、资本、品牌上风的头部企业能将逾额盈利转念为本色利润。后续要点温和10月硅料产能整合推崇及组件顺价情况，板块里面首推BC电板观点。

　　风电：合手续看好主机板块。从9个月风机中标均价来看，陆风风机中标均价1734元/KW（不含塔筒），高于2024年均价1500元/KW约16%，中标价钱环比擢升，风机价钱是风机板块的中枢不雅测目的，客岁11月以来看护高位。

　　电力设置：【1】本周AIDC配套+出口低估值标的情谊热潮。AIDC快速增长将导致用电压力显贵加多，配套电力设置需求预期擢升；北好意思及出口标的温和度擢升。【2】高压设置招标催化将至，温和度亦有所回暖。【3】出海景气度延续，25年1-8月国内电力变压器出口增速45%+，温和中东、北好意思契机。各个公司在手订单迷漫，电力设置一经高细目性板块，性价比佳；AIDC配套思象空间大。

　　氢能：本周绿醇主题连接发酵，系下周IMO投票行将落地，市集预期通过概率较大、遥远空间迷漫值得博弈。周边下周投票，好意思国脱手反制方法，对其他成员国进行施压，下周中枢边缘变化温和投票通过情况。

　　机器东说念主：囿于Q3功绩窗口期及市集立场变化，本周机器东说念主板块显贵回调。尽管Figure AI发布Figure 03，但市集对其资本和量产筹算存疑。估量后续，Q4市集催化较多，咱们以为中枢温和Optimus Gen3的发布节点和量产筹算更新，伏击节点包括特斯拉25Q3功绩会及推进大会。方进取，T链看好供应链相对细目性强的标的及硬件变化较大的方法，国产链看好机器狗、机器东说念主在特定场景的先行落地放量。

　　1、行业竞争加重。凭证宇宙各省工信厅干涉光伏玻璃听证会的神气统计，现在国内在建、待建的光伏玻璃产能较多，若筹算产能在某一时刻点聚积焚烧，短期玻璃方法可能出现价钱战的风险；

　　2、原材料资本上升。光伏玻璃主要原材料包括纯碱、石英砂、自然气，若以上居品价钱快速上升，光伏玻璃毛利率可能缩窄；

　　3、光伏行业需求不足预期。咱们基于改日几年光伏行业需求看护20%-30%的增速对公司出货量进行预测，若光伏行业需求不足预期kaiyun，则公司玻璃出货量也有可能低于咱们的预测值。