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开头：招商策略筹商
近期商场调治是前期涨幅累积过大、政策进入真空期、企业面对功绩压力、地缘政事局面时常变动以及好意思元指数和好意思债收益率显贵走强等多要害故友织影响的拆伙。刻下，商场正处于一个大级别上行趋势的调治期中。建议投资者在年末或来岁岁首，诳骗政策预热期和功绩裸露期的商场效应积极建仓，重心柔和与稳增长精采关系的地产过火产业链，以及空间大、政策赞成强且受时候跨越催化的“智安医”标的。
中枢不雅点
【不雅策·论市】商场调治何如看，后续商场若何演绎？商场在前期出现了默契高涨后，近期驱动出现震撼调治，咱们以为是多要害素共同作用的拆伙：前期股票涨幅较大后，获利效应渐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；前期商场高涨主要由政策频发驱动，而面前进入功绩真空期，缺少新的政策催化剂；本年功绩不甚理想，年底功绩裸露期有功绩压力，中小作风尤其承压；地缘政事样子反复，商场不细目性增多；好意思元指数与好意思债收益率走强，导致外资存在流出压力。面前商场处于短期调治期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续跟着经济政策的缓缓发力并显现成效，有望迎来要害拐点，下一阶段不错在年末或来岁岁首诳骗政策预热期以及功绩裸露期效应建仓，建议柔和与稳增长关系的地产及地产链以及空间大重迭政策赞成，未必候跨越催化的“智安医”标的。
【复盘·内不雅】本周A股商场指数阐扬较弱，主要原因如下：（1）朝鲜半岛局面恶化，11.21日金正恩发饰演讲，强调朝鲜半岛从未像面前这么危境地、敏锐地对峙，具有浮松性的核往来一触即发；（2）本周好意思元指数陆续走高，东谈主民币汇率承压；（3）商场缩量，两市成交额陆续守护在阶段性低位。
【中不雅·景气】10月工业机器东谈主产量同比增幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄。10月智高手机产量同比增幅收窄、三个月转念同比增幅扩大；10月集成电路产量同比增幅收窄，三个月转念同比增幅收窄。10月工业机器东谈主产量同比增幅扩大，三个月转念同比增幅扩大。10月金属切削机床产量同比增幅扩大，三个月转念同比增幅收窄。1-10月包装专用斥地产量累计同比增幅扩大，三个月转念同比增幅扩大。1-10月金属成形机床产量累计同比增幅收窄，三个月转念同比增幅收窄。1-10月份房屋新开工面蕴蓄计同比降幅走阔，房屋好意思满面蕴蓄计同比降幅收窄；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面蕴蓄计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅走阔，房地产开发资金开头累计同比降幅收窄。
【资金·众寡】融资延续净流入，ETF转为净申购。本周融资资金前四个交易日统共净流入81.0亿元；新成立偏股类公募基金194.0亿份，较前期下降10.6亿份；ETF净申购，对应净流入84.4亿元。行业偏好上，融资资金净买入非银金融、电力斥地、银行等；信息时候ETF申购较多，券商ETF赎回较多。要害股东净减持领域缩小，商量减持领域下降。
【主题·风向】聚焦固态电板行业发展。跟着电动车和便携电子斥地发展，对电板性能要求进步，固态电板凭借高安全性、高能量密度与可领域化上风成为筹商热门。其固态电解质进步性能并贬低短路风险，应用远景广袤。面前，国内研发加速：华为发布专利，宁德时期试制样品，太蓝新能源推出无隔阂居品，全球首条GWh级出产线落户芜湖，产业化进程加速。
【数据·估值】本周一齐A股估值水平较上周下行，PE（TTM）为14.7，较上周下行0.3，处于历史估值水平的46.1%分位数。板块估值多数下落，其中，仅纺织衣饰、商贸零卖、环保估值高涨，电子、诡计机和国防军工跌幅居前。
【风险指示】经济数据不足预期，国际政策超预期收紧。
01
不雅策·论市——商场调治何如看，后续商场若何演绎？
商场在前期出现了默契高涨后，近期驱动出现震撼调治，咱们以为是多要害素共同作用的拆伙：1）前期股票涨幅较大后，获利效应渐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；2）前期商场高涨主要由政策频发驱动，而面前进入功绩真空期，缺少新的政策催化剂；3）本年功绩不甚理想，年底功绩裸露期有功绩压力，中小作风尤其承压；4） 地缘政事样子反复，商场不细目性增多；5）好意思元指数与好意思债收益率走强，导致外资存在流出压力。
面前商场处于短期调治期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续跟着经济政策的缓缓发力并显现成效，有望迎来要害拐点。对于下一阶段的加仓期间节点和标的：1）诳骗政策预热期建仓：刻下的经济数据有所改善，可是需要政策进一步强化，针对年末的经济使命会议，不错洽商加仓与稳增长关系的地产及地产链等；针对来岁的经济使命会议不错柔和销耗扩内需、供给侧矫正和新质出产力；2）诳骗功绩裸露期效应建仓：来岁一月中下旬功绩落地后，不错把柄政策导向，产业趋势等要素洽商加仓空间大，政策赞成，未必候跨越催化的“智安医”。
从行业和作风配置角度洽商，咱们判断，在前期中小作风占优之后，跟着中小作风补涨到位，交投占比出现较高的情况，况兼此前大众预期的并购可能会跟着IPO节律的渐渐规复有所弱化，中小作风陆续进一步占优的概率贬低。后续，跟着化债政策凯旋落地、四季度进入功绩修正和年底估值切换的阶段、ETF面前依然渐渐久了东谈主心、中证A500进入批量建仓期，偏蓝筹作风的指数有望赢得愈加正面的相沿。行业采纳层面，联结中不雅景气、盈利才略、筹码分散、估值、交易、周期阶段和赛谈价值等多个维度，本期推选柔和汽车（汽车零部件、乘用车）、家电（白电、厨卫电器等）、商贸零卖、机械斥地（自动化斥地）、电子（销耗电子、半导体）、基础化工（化学成品）。
▶ 近期商场出现了调治
往日一段期间，商场驱动出现震撼调治，主要指数在上周均录得了不同程度调治，商场在本次调治后，默契出现了对后续商场走势担忧的情感。
咱们以为近期商场调治的原因：
1、前期股票涨幅较大，年底有落袋为安的要求
天然对于近期商场下落，商场有许多阐述，可是其中一个要害原因是因为前期高涨之后，近期获利效应驱动渐渐消退，年底有落袋为安的需求。
9月23日至11月22日两个月期间，指数涨幅深广卓越20%，这在A股还瑕瑜常贫寒的短期涨幅。短期高涨后，由于前三年商场举座阐扬欠安，投资对于A股盈利陆续性的信心一定是需要更恒久间规复的。因此，部分投资者会在年底盈利后落袋为安，这是东谈主之常情。
在9月底十月初商场大涨后，ETF流入速率先行放缓，而在11月中旬驱动，融资余额流入也趋缓。
这种调治在历史上A股大级别行情的演绎过程中是很常见的征象。此前咱们分析过A股五年傍边的政策周期，逢四逢九政策进入发力周期，商场在成本商场政策发力和财政货币政策发力后会迎来中期拐点，商场在见底时会迎来放量大涨，可是并不料味着行情会一马深谷涨上去，在放量大涨后，总会侍从一波默契的调治，这种调治频频会陆续到当年年底，年底调治可能会愈加默契，而开年后，商场将会进入到一波愈加绵长的主升浪。
1999年519行情后，7月驱动调治，11-12月调治幅度比较大，2000初回到上行周期。
2005年7月驱动放量大涨后，11-12月堕入调治，2006岁首进入大级别上行。
2014年10月驱动放量大涨后，12月至次年1月堕入调治，2015年1月下旬进入大级别上行。
2019年2-3月放量大涨后，4月中旬驱动有一波默契调治，9-12月有一波默契调治。
以上所面容在年底的调治，基本皆是年内出现过放量大涨，投资者在年底有落袋为安的需求，同期，这些放量大涨的年份，频频亦然对应功绩的低谷期但流动性改善，因此投资者也倾向于规避功绩裸露的期间窗口。
2、前期主如果政策频发驱动，面前是功绩真空期缺少催化剂，12月上旬后，又驱动进入下一波要紧会议岑岭期
本轮商场大涨始于9月24日，“一瞥一会一局”召开新闻发布会公布要害的赞成成本商场的政策和货币用具之后；加速于9月26日政事局会议定调经济政策发力，在后续各新闻发布会后渐渐趋于震撼，而在11月8日东谈主大常委会告示大领域化债商量后，政策的发布岑岭期阶段性告一段落。
由于本轮行情很大程度源自于政策催化，在政策真空期出现后，商场缺少新的催化剂，因此部分投资者采纳离场不雅望。
下一轮大的政策岑岭期将会从12月上旬的政事局会议议论经济，到月中的中央经济使命会议，再到来岁的两会。下一轮政策岑岭莅临前，投资者又会驱动有新的政策期待。
3、本年功绩不甚理想，年底功绩裸露期有功绩压力，中小作风尤其承压
本年前三季度上市公司功绩分化加大，举座增速承压，前三季度非金融口径上市公司盈利增速回落至-7.6%，面前来看四季度经济数据有所改善，可是改善幅度不大。此前商场主要依靠信心的诞生和增量资金，对于功绩的相对疲弱先暂时不予柔和。可是当年底全年功绩行将裸露，投资者不得不纪念到功绩层面，就可能会产生功绩阐扬与股价涨幅不符的直不雅感受。在年底到来岁一月裸露功绩预报的阶段，部分投资者可能会因为功绩不达预期或者下修预期而抛售股票，这种情况在中小作风出现的概率更大，举例中证2000指数。
中证2000指数十年横向震撼，体现为波动性而非趋势性，而这个指数在每年12月至次年一月，正常皆会有较大幅度的调治。而12月至次年一月频频就是渐渐进入功绩预报的裸露岑岭期。天然，当功绩裸露期收尾后，无论功绩何等低于预期，投资者老是会对次年的功绩信心满满或者莫得了功绩裸露的敛迹之后，在次年春节前后，又频频出现较大幅度的反弹。
从年底到次年功绩预报裸露岑岭（1.15-1.31）中证2000指数皆有不同程度的调治，而且这个阶段，沪深300相对愈加幽静，中证2000指数基本皆跑输了沪深300。
4、近期全球地缘政事样子有反复，有冲突加重的态势
近期，全球地缘政事样子升级，俄罗斯军事行动升级：俄罗斯于最近加强了对乌克兰的导弹攻击。把柄媒体报谈称，俄罗斯新式中程导弹依然干与使用，声称当时候装备才略超越好意思国的注意才略。把柄参考音讯，俄罗斯对新式中程导弹“榛树”进行了实战测试，打击了位于第聂伯彼得罗夫斯克的乌克兰军工设施。
参考音讯征引朝中社11月23日报谈，朝鲜国防省新闻室长23日发表题为“执意选用自保措施爱戴国度安全环境是朝鲜民主主义东谈主民共和国武装力量的宪法义务”的言语，这篇新闻报谈了朝鲜国防省新闻室长发表的言语，主要内容是对于好意思国近期在野鲜半岛过火左近地区进行的一系列针对朝鲜的请愿性军事行动，这些行动导致地区军事弥留局面升级。言语中提到了好意思邦交代核航母打击群、进行多域聚会军演、交代核潜艇靠岸以及诳骗策略窥探机进行空中窥探等具体行动，以为这些行径是军事寻衅，并告诫可能导致地区局面堕入无法支援的晦气。朝鲜强烈要求好意思国过火友邦罢手寻衅性懊恼行动，驻扎军事对峙演变成试验性武装冲突。同期，朝鲜戎行暗示已作念好绝对战备姿态，将严实注释好意思国过火友邦的军事动态，并在必要时选用试验行动以攻击危境并完成国度军事策略主义。
俄乌，朝韩的军事冲突升级或者局面恶化天然对A股莫得平直影响，可是在商场前期大涨后，这种事件也会一定程度贬低投资者风险偏好。
5、近期好意思元指数和好意思债收益率走势偏强，外资存在流出压力
此前，在好意思联储9月初次降息前后，好意思元指数和好意思债收益率均走低，为A股在九月下旬以来的反弹创造了精好意思的外部条件。而在特朗普赢得大选凯旋后，投资者对于好意思联储降息预期默契降温，同期对于特朗普在就任后的经济政策抱有较高期待。加之好意思国部分经济数据存在韧性，以及近期地缘政事环境不竭恶化推动避险情感，导致好意思元指数又驱动出现了陆续的反弹，面前依然攀升至2023年以来的新高。
在好意思元指数走强后，恒生科技，中概股指数皆出现了较为默契的调治，使得A股的情感面受到一定的负面影响。
刻下外资对A股的影响力依然远远不如前几年，可是，外资的旯旮变化仍然会对A股产生影响，除此除外，全球交易的中国资产阐扬也会蜿蜒影响A股的情感。
总的来看，在指数前期出现了默契高涨后，近期商场调治的原因主要包括以下几点：
1、前期涨幅较大与年底落袋为安需求：近期商场下落的根底原因在于前期股票涨幅较大后，获利效应渐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安。至极是在往日两个月中，指数涨幅深广卓越20%，但在前几年商场举座阐扬欠安的配景下，投资者对盈利陆续性的信心仍需期间规复。
2、政策真空期与功绩压力：前期商场高涨主要由政策频发驱动，而面前进入功绩真空期，缺少新的政策催化剂。同期，本年上市公司功绩举座承压，年底功绩裸露期可能带来功绩压力，尤其是中小作风股票可能面对更大压力。中证2000指数在年底至次年一月正常会有较大幅度调治，响应了这一趋势。
3、地缘政事样子反复：全球地缘政事样子升级，包括俄罗斯对乌克兰的导弹攻击加强以及朝鲜半岛军事弥留局面加重等，这些事件增多了商场的不细目性，对投资者情感产生负面影响。
4、好意思元指数与好意思债收益率走强：近期好意思元指数和好意思债收益率走势偏强，导致外资存在流出压力。天然外资对A股的影响力已不如前几年，但其旯旮变化仍会对A股产生影响，同期全球交易的中国资产阐扬也会影响A股的情感。
要而论之，商场调治是多要害素共同作用的拆伙，包括前期涨幅过大、政策真空期、功绩压力、地缘政事样子反复以及好意思元指数和好意思债收益率走强等。这些要素互相交汇，共同导致了近期商场的波动和调治。
▶ 调治之后何如看，若何洽商加仓期间节点和标的
最初明确少量，刻下行情大级别的上行正在演化过程中，面前正处在大涨之后消化获利盘所带来的调治期。
咱们在此前提议了经济和成本商场运行中的五年政策周期，以货币政策和经济稳增长政策为例，若这些政策得到有用实施并平直促进经济发展，一个显贵的标识即是M1增速的默契回升。通过不雅察历史数据，咱们不错发现，在往日二十多年里，M1增速的拐点离别出面前1998年底1999岁首、2004年底、2009岁首、2014岁首以及2019岁首，这些年份碰巧撤职了“逢9逢4”的端正。这标明，在“逢9逢4”的年份，政策频频全面发力，货币政策趋向宽松，为接下来两年的经济改善奠定了坚实基础。同期，成本商场赞成政策也呈现五年一发力的特征，“逢9逢4”频频也有国务院发布的赞成成本商场高规格文献，或者竖立一个新的板块来赞成成本商场。跟着经济政策的缓缓发力并显现成效，以及成本商场赞成政策阐扬作用，商场在要津期间节点上也迎来了要害拐点并进入上行周期。具体而言，这些拐点离别出面前1999年事首、2015年年底、2008年年底至2009年事首、2014年年中以及2019年事首。尔后行情的张开呈现“放量大涨——阶段性缩量调治——陆续性更强的主升浪”的三阶段特征。而2024年9月之后财政政策、货币政策以及成本商场矫正政策的共振发力，也绝对稳当历史五年周期端正特征，而往日也发生了放量大涨以及依然开启的缩量调治，那么接下来最要害的问题就是：
“若何洽商下一个阶段的加仓期间节点和标的？”
最初，诳骗政策预热期建仓。
刻下的经济数据有所改善，可是需要政策进一步的强化，那么对于来岁经济政策的定调会在12月中的中央经济使命会议定调，由于面前对于经济使命的定调是“切实增强作念好经济使命的连累感和热切感”，那么仍然不错期待中央经济使命会议对于来岁的政策定调或愈加积极。
因此12月初驱动，就不错进入交易中央经济使命会议的期间窗口，由于这个会议愈加偏经济，咱们不错洽商加仓的标的是与稳增长关系，举例地产及地产链；除此除外，对于来岁的经济使命会议，可能会针抵销耗扩内需，产能冗余行业的供给侧矫正措施，进一步提振新质出产力关系措施等。针对关系的政策，投资者也不错预期并找到相应的投资契机。
其次，诳骗功绩裸露期效应建仓。
每年年底到次年1月，如果当年功绩承压，那么股价举座也可能会相应的承压，尤其针对产业空间大，可是短期缺少功绩相沿的板块和个股。天然，一朝过了功绩裸露期，到一月中下旬，投资者又不错把柄政策导向，产业趋势等要素采纳合适的加仓板块。此时，空间大，政策赞成，未必候跨越催化的标的就是加仓的标的，本次首选洽商AI+（AI硬件和应用的加速落地），其次安全关系（军工信创自主可控产业链），终末医疗医药，简称“智安医”。
▶ 小结
商场在前期出现了默契高涨后，近期驱动出现震撼调治，咱们以为是多要害素共同作用的拆伙：1）前期股票涨幅较大后，获利效应渐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；2）前期商场高涨主要由政策频发驱动，而面前进入功绩真空期，缺少新的政策催化剂；3）本年功绩不甚理想，年底功绩裸露期有功绩压力，中小作风尤其承压；4） 地缘政事样子反复，商场不细目性增多；5）好意思元指数与好意思债收益率走强，导致外资存在流出压力。
面前商场处于短期调治期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续跟着经济政策的缓缓发力并显现成效，有望迎来要害拐点。对于下一阶段的加仓期间节点和标的：1）诳骗政策预热期建仓：刻下的经济数据有所改善，可是需要政策进一步强化，针对年末的经济使命会议，不错洽商加仓与稳增长关系的地产及地产链等；针对来岁的经济使命会议不错柔和销耗扩内需、供给侧矫正和新质出产力；2）诳骗功绩裸露期效应建仓：来岁一月中下旬功绩落地后，不错把柄政策导向，产业趋势等要素洽商加仓空间大，政策赞成，未必候跨越催化的“智安医”。
从行业和作风配置角度洽商，咱们判断，在前期中小作风占优之后，跟着中小作风补涨到位，交投占比出现较高的情况，况兼此前大众预期的并购可能会跟着IPO节律的渐渐规复有所弱化，中小作风陆续进一步占优的概率贬低。后续，跟着化债政策凯旋落地、四季度进入功绩修正和年底估值切换的阶段、ETF面前依然渐渐久了东谈主心、中证A500进入批量建仓期，偏蓝筹作风的指数有望赢得愈加正面的相沿。行业采纳层面，联结中不雅景气、盈利才略、筹码分散、估值、交易、周期阶段和赛谈价值等多个维度，本期推选柔和汽车（汽车零部件、乘用车）、家电（白电、厨卫电器等）、商贸零卖、机械斥地（自动化斥地）、电子（销耗电子、半导体）、基础化工（化学成品）。
02
复盘·内不雅——主要指数普跌，中证1000、小盘价值相拒抗跌
本周A股商场普跌。主要指数一齐下落，主要指数中，中证1000、小盘价值相拒抗跌，离别下落1.55%和1.57%；北证50和科技龙头领跌，离别下落3.51%和3.61%。
本周A股商场指数阐扬较弱，原因如下：（1）朝鲜半岛局面恶化，11.21日金正恩发饰演讲，强调朝鲜半岛从未像面前这么危境地、敏锐地对峙，具有浮松性的核往来一触即发；（2）本周好意思元指数陆续走高，东谈主民币汇率承压；（3）商场缩量，两市成交额陆续守护在阶段性低位。
从行业上看，本周申万一级行业涨少跌多，轮廓、商贸零卖、纺织衣饰等板块涨幅靠前，社会事业、食物饮料、通讯等板块跌幅靠前。从涨跌原因看，本周强势板块主要原因，轮廓（板块正常轮动）；商贸零卖（10月商品零卖增速创年内新高）；纺织衣饰（10月国内纺织品服装销售额高涨默契，纺织品服装出口销售出现阶段性回暖）；跌幅较大的行业原因，社会事业（锻真金不怕火板块下落），食物饮料（白酒板块下落），通讯（英伟达股价下落，商场作风切换，成长板块承压）。
03
中不雅·景气——10月工业机器东谈主产量同比增幅扩大，商品房销售额累计同比降幅收窄
10月智高手机产量同比增幅收窄、三个月转念同比增幅扩大。10月智高手机产量116.91百万台，同比增幅收窄3.7个百分点至6.1%；智高手机产量三个月转念同比增幅扩大0.4个百分点至8.27%。
10月集成电路产量同比增幅收窄，三个月转念同比增幅收窄。10月集成电路产量为359亿块，同比增幅收窄6.1个百分点至11.80%；集成电路产量三个月转念同比增幅收窄5.03个百分点至15.83%。
10月工业机器东谈主产量同比增幅扩大，三个月转念同比增幅扩大。10月工业机器东谈主产量5.09万台/套，当月同比增幅扩大10.6个百分点至33.40%，三个月转念同比增幅扩大4.57个百分点至25.40%；1-10月累计产量46.57万台/套，累计同比增幅扩大1.8个百分点至13.30%。
10月金属切削机床产量同比增幅扩大，三个月转念同比增幅收窄。10月金属切削机床产量为6.00万台，同比增幅扩大5.3个百分点至7.10%，三个月转念同比增幅收窄0.3个百分点至6.23%。1-10月金属切削机床累计产量为57.00万台，同比增幅扩大0.2个百分点至7.40%。
1-10月包装专用斥地产量累计同比增幅扩大，三个月转念同比增幅扩大。1-10月包装专用斥地产量累计值为125.50万台，同比增幅扩大1.3个百分点至13.10%；10月包装专用斥地产量当月值为19.43万台，同比增幅收窄38.2个百分点至19.20%，三个月转念同比增幅扩大8.5个百分点至30.03%。
1-10月金属成形机床产量累计同比增幅收窄，三个月转念同比增幅收窄。1-10月金属成形机床累计产量为13.60万台，同比增幅收窄3.4个百分点至7.10%。10月金属成形机床产量当月值为1.40万台，同比增幅扩大0.6个百分点至7.70%，三个月转念同比增幅收窄5.77个百分点至10.50%。
1-10月份房屋新开工面蕴蓄计同比降幅走阔，房屋好意思满面蕴蓄计同比降幅收窄；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面蕴蓄计同比降幅收窄。1-10月份房屋新开工面蕴蓄计值为6.12亿平方米，同比下行22.60%，降幅较前值扩大0.4个百分点，三个月转念同比扩大至-21.22%（前值-18.95%）。1-10月份房屋好意思满面蕴蓄计值为4.2亿平方米，同比下行23.90%，降幅较前值收窄0.5个百分点，三个月转念同比收窄至-28.47%（前值-30.43%）。
1-10月份商品房销售额累计值为7.69万亿元，同比下行20.90%，降幅较前值收窄1.8个百分点，三个月转念同比收窄至-11.93%（前值-16.29%）。1-10月份商品房销售面蕴蓄计值为7.79亿平方米，同比下行15.80%，降幅较前值收窄1.3个百分点，三个月转念同比收窄至-8.59%（前值-11.56%）。1-10月份房地产开发投资完成额累计值为8.63万亿元，同比下行10.30%，降幅较前值扩大0.2个百分点，三个月转念同比降幅扩大至-9.83%（前值-8.94%）。
04
资金·众寡——融资延续净流入、ETF转为净申购
从全周资金流动的情况来看，本周融资资金净流入，新成立偏股类公募基金下降，ETF净申购。具体来看，融资资金前四个交易日统共净流入81.0亿元；新成立偏股类公募基金194.0亿份，较前期下降10.6亿份；ETF净申购，对应净流入84.4亿元
从ETF净申购来看，ETF净申购，宽指ETF均为净赎回，其中科创50ETF赎回最多；行业ETF申赎各半，其中信息时候ETF申购较多，券商ETF赎回较多。具体来看，股票型ETF总体净申购283.8亿份。其中，沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF、中证A500ETF和科创50ETF离别净赎回22.8亿份、净赎回4.7亿份、净赎回12.8亿份、净赎回0.8亿份、净申购363.9亿份、净赎回25.9亿份。行业方面，信息时候ETF净申购33.6亿份；销耗ETF净赎回2.8亿份；医药ETF净申购27.9亿份；券商ETF净赎回3.0亿份；金融地产ETF净申购0.6亿份；军工ETF净赎回0.2亿份；原材料ETF净申购2.0亿份；新能源&智能汽车ETF净申购3.8亿份。
本周新成立偏股类公募基金领域较前期回落，新成立偏股类基金194.0亿份。
两融方面，融资资金前四个交易日净流入81.0亿元。从行业偏好来看，本周融资资金会聚买入非银金融，净买入额达24.3亿元，其他净买入领域最高的行业主要包括电力斥地、银行、汽车等；净卖出的主如果电子、医药生物、房地产等。从个股来看，融资净买入较高个股包括东方钞票、江淮汽车、上汽集团等，净卖出较多的主要包括东山精密、中航沈飞、拓维信息等。
从资金需求来看，要害股东净减持领域缩小，商量减持领域下降。本周要害股东二级商场增持9.7亿元，减持32.8亿元，净减持23.1亿元，净减持领域缩小。其中，净增持领域较高的行业包括石油石化、农林牧渔、汽车等；净减持领域较高的行业包括电子、机械斥地、医药生物等。本周公告的商量减持领域为116.0亿元，较前期下降。
05
主题·风向——聚焦固态电板行业发展
本周A股商场普跌，万得全A下落2.08%，沪深300下落2.60%，创业板指下落3.03%。A股涨幅居前的要害主题指数为锂电电解液、南京市国资、最小市值。
本周和下周值得柔和的主题事件有：
▶ 国内要害资讯与产业政策
（1）数字基础设施——商务部：加强苏州工业园区数字基础设施建设，戒指超前布局集结、算力
财联社11月21日电，商务部印发《赞成苏州工业园区深化洞开创新轮廓试验的多少措施》。其中提到，推动新一代信息时候和装备制造产业高端化、智能化、绿色化发展。赞成苏州工业园区创开国度“5G+工业互联网”融会应用先导区和中国软件名园。对持软硬协同，顺应开源发展趋势，饱读吹时候软件和工业软件企业谐和创新发展。饱读吹国度大基金以商场化方式积极赞成苏州工业园区关系神色。加强数字基础设施建设，戒指超前布局集结、算力，饱读吹以云事业方式整合智算算力资源。饱读吹东谈主工智能企业和工业企业深度合作，统筹布局通用大模子和垂直大模子，探索典型应用场景。高水平建设碳达峰试点园区。鼓励分散式发电商场化交易试点神色建设，积极布局分散式光伏，饱读吹企业参与绿电绿证交易。推动企业基于照章裸露的环境信息开展环境、社会和治理（ESG）评价。
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https：//www.cls.cn/detail/1865335
（2）游戏——《黑神话：悟空》获TGA 2024年度游戏提名
《科创板日报》19日讯，TGA 2024公布年度游戏提名，获提名游戏离别为《黑神话：悟空》《六合机器东谈主》《怯夫牌》《艾尔登法环：黄金树幽影》（DLC）、《最终幻想7：Rebirth》《暗喻幻想：ReFantazio》。《黑神话：悟空》同期还赢得了最好游戏指导、最好艺术指导、最好动作游戏三项提名。（TGA即The Game Awards，被喻为游戏界的奥斯卡，跟着连年的发展依然渐渐成为世界游戏评价的要害行动。）
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https：//www.cls.cn/detail/1862588
（3）销耗电子——华为Mate70系列预约东谈主数超180万，伴计：Pro年前货少
快科技11月18日音讯，华为Mate70系列当天中午12时08分讲求启动预约，包括Mate 70、Mate 70 Pro和Mate 70 Pro+三款机型。预约窗口将陆续至11月26日14时，随后于同日18时08分开启预售。限制下昼3时10分，华为商城的预约量已冲破132万大关，展现出极高的商场热度。在京东平台，三款机型的预约情况相同火爆，离别录得Mate 70预约13.4万东谈主次、Mate 70 Pro预约20万东谈主次以及Mate 70 Pro+预约18.4万东谈主次，高傲出销耗者对这一系列新品的强烈期待。值得留意的是，把柄里面音讯走漏，Pro版块可能成为这次发售中最难抢购的型号。有华为门伴计工走漏：“据说Mate 70 Pro年前货少，Mate 70和Mate 70 Pro+货会多少量。”
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https：//finance.sina.com.cn/tech/roll/2024-11-18/doc-incwnnhm3553562.shtml
（4）低空经济——六城将开展eVTOL试点，产业链企业迎机遇
财联社11月20日电，近日，中国航空输送协和会航业务部、无东谈主机使命委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上走漏，中央空管委行将在6个城市开展eVTOL（电动垂直起降飞翔器）试点。据悉，这6个试点城市初步细目为合肥、杭州、深圳、苏州、成皆和重庆。试点文献对航路和区域皆有关系权略，对600米以下空域授权部分场所政府，意味着关系场所政府要承担更多照料连累。
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https：//www.cls.cn/detail/1863776
（5）数据要素——国度数据局就国度数据基础设施建设指引征求意见
据国度数据局公众号，为贯彻落实党的二十届三中全会对于“建设和运营国度数据基础设施，促进数据分享”的矫正任务，咱们会同国度发展矫正委、工业和信息化部，容身刻下发展试验，组织草拟了《国度数据基础设施建设指引（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中，主要方针是：国度数据基础设施是数据基础轨制和先进时候落地的要害载体。在数据开通诳骗方面，建成赞成寰宇一体化数据商场、保障数据安全开脱流动的开通诳骗设施，酿成协同联动、领域开通、高效诳骗、圭表果然的数据开通诳骗大众事业体系；在算力底座方面，构建多元异构、高效调遣、智能随需、绿色安全的高质料算力供给体系；在集结相沿方面，构建泛在天真接入、高速可靠传输、动态弹性调遣的数据高速传输集结；在安全方面，构建举座、动态、内生的安全防护体系；在应用方面，赞成传统行业转型升级，赋能东谈主工智能等新兴产业发展。总体收尾“汇通海量数据（维权），惠及千行百业，慧见数字改日”的好意思好愿景。
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https：//finance.sina.com.cn/tech/roll/2024-11-22/doc-incwxaas0749840.shtml
（6）东谈主工智能——工信部：筹商出台制造业数字化转型和推动东谈主工智能赋能新式工业化行动决策
新华财经北京11月22日电 工业和信息化部运行监测谐和局负责东谈主何海林22日在国务院政策例行吹风会上暗示，筹商出台制造业数字化转型行动决策和推动东谈主工智能赋能新式工业化行动决策，建设一批智能工场和机灵供应链，落拓发展智能物流装备，推动在数据流动、商品溯源、电子签名等领域构建与国际接轨的跨境电子商务端正，拓展数字贸易的新空间。
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https：//finance.sina.com.cn/jjxw/2024-11-22/doc-incwxaaq3995712.shtml
（7）外贸——商务部：三方面9条政策助力外贸企业稳订单拓商场
在国务院新闻办举行的政策例行吹风会上，商务部联系负责东谈主暗示，《对于促进外贸安详增长的多少政策措施》中的三方面9条政策，将匡助外贸企业应酬国际贸易形势变化，稳订单拓商场，推动贸易高质料发展。在加大金融赞成力度方面，扩大出口信用保障承保领域和遮盖面。加大对专精特新“小巨东谈主”“隐形冠军”等企业的承保赞成力度。加强外贸领域信贷投放，加大对中小微外贸企业融资赞成。优化跨境贸易结算。饱读吹金融机构匡助企业进步汇率风险照料水平。在种植外贸新动能方面，促进跨境电商发展，鼓励国际机灵物流平台建设。探索建设跨境电商事业平台，为企业提供国际法务、税务资源等对接事业。扩大秉性农居品等商品出口。指导和匡助企业积极应酬国外不对理贸易限制措施。推动绿色贸易、保税维修创新发展。在强化外贸企业事业保障方面，劝诱和便利商务东谈主员跨境交易，稳妥鼓励与更多国度商签互免签证协定。赞成外贸企业与航运企业加强策略合作。加大对外贸企业减负稳岗的赞成力度，落实好悠闲保障稳岗返还、创业担保贷款及贴息等政策。商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文先容，下一步，商务部将会同联系场所和部门，密切追踪外贸运行情况，分析形势变化，持好外贸领域政策落地落实，匡助外贸企业稳订单拓商场，为经济陆续回升向好提供有劲相沿。
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https：//news.sina.com.cn/c/2024-11-22/doc-incwxaas0752335.shtml
（8）医药——六部门：完善下层药品联动照料，扩大下层药品种类
国度卫生健康委、工业和信息化部、国度医保局、国度中医药局、国度疾控局 、国度药监局六部门发布《对于矫正完善下层药品联动照料机制扩大下层药品种类的意见》，加强下层药品联动照料机制建设，扩大下层医疗卫期许构慢性病、常见病用药种类，更好称心东谈主民用药需求。《意见》提议的处置下层用药问题的措檀越如果4方面内容，即“圭表和优化下层用药种类”和“联动配备使用、会聚供应配送、短缺预警处置”三个机制。
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https：//news.sina.com.cn/c/2024-11-22/doc-incwxnsh5736687.shtml
（9）光伏——华为刘大伟：华为全面领受“光储充”智能化照料，超快充桩占寰宇总量半数
财联社11月21日电，在当天举办的2024中国汽车充换电生态大会上，华为数字能源智能充电集结业务总裁刘大伟暗示，华为领受“光储充”智能化照料，提高翻台率的同期收尾对电网的友好。当电力不充分时，不错部署光伏、储能来弥补电力短板。面前，华为已聚会在寰宇200多个城市、21条主要省级高速主线收尾超充部署，限制三季度完成5万根超快充桩的部署，占寰宇超快充桩总量的半数。
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https：//www.cls.cn/detail/1859596
（10）东谈主工智能——昆仑万维（维权）天工大模子4.0 O1版将于11月27日启动邀测
11月18日，昆仑万维告示，天工大模子4.0 O1版（英文名：Skywork O1）将于11月27日启动邀测。据昆仑万维先容，天工大模子4.0 O1版是国内第一款具有华文逻辑推理才略的o1模子。
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https：//www.yicai.com/news/102362388.html
（11）钠电板——攻克新能源短板！宁德时期第二代钠电板官宣：零下40度不受影响
11月18日，宁德时期谢世界后生科学家峰会上公布了一项要害冲破。据首席科学家吴凯走漏，该公司已研发出第二代钠离子电板，并商量于2025年上市。与前一代居品比拟，新一代钠电板在保持较拙劣量密度的同期，展现出荒谬的安全性能和耐低温性能。宁德时期董事长曾毓群之前发布的初代钠离子电板已在能量密度、充电速率和低温放电保持率等方面高傲出显贵上风。
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https：//finance.sina.com.cn/tech/roll/2024-11-18/doc-incwnsqq3685144.shtml
▶ 国外要害资讯与产业政策
（1）大选任命———华尔街欢欣东谈主选来了？特朗普据称将提名“前索罗斯徒弟”任财长
好意思东期间11月22日周五好意思股盘后，多家媒体称，特朗普料将提名贝森特为下一任好意思国财政部长。其中，彭博社的音讯称，特朗普的过渡团队准备最早周五当天告示，团队依然在准备官宣的新闻稿了。贝森特现年62岁，在特朗普竞选总统期间担任他的主要经济顾问人，膨胀他的议程并草拟政策演讲稿。如果音讯属实，况兼提名得到商榷院说明，贝森特将担任特朗普政府中最有权益的职位之一。贝森特在接受CNBC采访时暗示，他会建议将关税“缓缓分层实施”，这么任何通胀的影响皆会缓缓显现，并不错通往日监管等反通胀政策来抵消。他上个月告诉《金融时报》，关税是与贸易伙伴进行谈判的最先。贝森特曾暗示，他赞成传统的财政部不雅点，包括好意思元作为全球储备货币的要害性。他也赞成一些非传统的财政政策，比如在本年早些时候，他曾提议提名诞生一位“影子”好意思联储主席，这位主席将不会出席好意思联储的货币政策委员会FOMC会议，但会对改日的货币政策标的提供指导。贝森特在大选收尾后不久撰写专栏著作，讴颂特朗普胜选后股市高涨，并品评23位诺贝尔经济学奖得主预测当选总统的议程将“金蝉脱壳”。贝森特在上述著作中阐发了他对经济的想法，命令特朗普政府减少政府告贷，并对拜登政府“不切试验的能源转型”投资政策进行矫正。贝森特主张经济更多地依赖关税，并减少所得税，称此举将规复好意思国谢世界舞台的地位。他还主张税收矫正和减轻监管，至极是为了刺激更多的银行贷款和能源出产。
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https：//wallstreetcn.com/articles/3735027
（2）俄乌冲突——普京：俄军在对乌行动中试验新式中程致密（金麒麟分析师）音速导弹
1月21日，俄罗斯总统普京发表讲话。普京暗示，21日俄军对乌克兰军工企业进行了聚会打击。行动中俄军试验了代号为“榛子”的新式中程致密音速导弹。该导弹好像以10马赫的速率打击方针，面前莫得反导系统不错防止这种类型的导弹。普京强调，导弹莫得搭载核弹头。
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https：//wallstreetcn.com/livenews/2822084
（3）诬捏货币——好意思国愈加精采地拥抱加密货币，比特币涨约3%创历史新高
比特币涨穿9.4万好意思元，陆续创历史新高，日内刻下涨约2.9%。这收成于一系列最新事件突显出，好意思国在加密货币“啦啦队员”特朗普的领导下，愈加精采地拥抱数字资产行业。其中最新的一件事是，特朗普的Trump Media & Technology Group Corp．正在洽谈收购数字资产交易平台Bakkt Holdings Inc．的事宜。其他事件还包括，纳斯达克上市iShares安硕比特币相信ETF的期权，高盛集团试图分拆其数字资产平台，标明加密货币过火底层区块链时候正在久了金融体系。加密货币看法股中，BTC Digital涨超26.5%，Applied Digital涨超19%，MARA Holdings涨超12.4%，“比特币持仓大户”微策投资MSTR涨超10%。
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https：//wallstreetcn.com/livenews/2820791
（4）新能源——外媒爆“欧盟商量迫使赶赴设厂的中企转让时候”，大众告诫：可能起副作用
英国《金融时报》19日报谈称，欧盟商量迫使赶赴设厂的中国企业将学问产权转让给欧洲企业，以换取欧盟补贴。报谈称，欧盟在收紧清洁能源时候贸易政策，而上述商量为该行动的一部分。报谈引述两名欧盟高等官员的话称，在行将于12月进行的一项补贴领域达10亿欧元的新能源电板开发神色招标中，欧盟将引入要求中国企业在欧洲设厂并分享时候法门的新条件。他们暗示，以此为试点，欧盟的作念法可能还会膨胀到其他补贴商量中。
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https：//wallstreetcn.com/articles/3734770
（5）东谈主工智能——亚马逊向东谈主工智能公司Anthropic追加投资40亿好意思元
亚马逊将增多在OpenAI竞争敌手、生成式AI软件Claude开发商Anthropic的持股。云诡计巨头亚马逊声明称，将向这家位于好意思国旧金山的东谈主工智能（AI）初创公司追加投资40亿好意思元。在此之前，亚马逊依然向Anthropic投资40亿好意思元。本年早些时候的投资条件包括Anthropic使用Amazon Web Services （AWS）数据中心来称心其部分诡计需求，以及AWS想象的东谈主工智能芯片。
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https：//wallstreetcn.com/livenews/2822645
（6）脑机接口——马斯克旗下脑机接口公司Neuralink获批在加拿大启动临床试验
财联社11月21日电，马斯克旗下脑机接口公司Neuralink当地期间11月20日告示，已获加拿大卫生部批准启动在该国的初次临床试验，驱动招募受试者。声明称，与此前的PRIME筹商访佛，这项名为CAN-PRIME的筹商旨在评估Neuralink植入物和手术机器东谈主的安全性，并评估该公司脑机接口在“匡助看成瘫痪患者宅心念遏抑外部斥地”方面的初步功能。
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https：//www.cls.cn/detail/1865410
（7）苹果——追逐ChatGPT语音，Siri 2026年大变身？苹果据称要用更先进模子强化对话才略
好意思东期间11月21日周四，彭博社报谈称，知情东谈主士走漏，苹果正在加紧开发一款对话功能更强的Siri数字助理，旨在赶上OpenAI的ChatGPT等语音事业的要领。新版Siri使用更先进的大语言模子（LLM）与用户往复对话，还不错更快地处理比对话更复杂的用户要求。新版Siri最终将被添加到苹果的个东谈主智能化AI系统Apple Intelligence中，苹果里面关系研发东谈主士称它为LLM Siri。报谈称，苹果商量，最早2025年、即来岁告示Siri的上述要紧改进，作为来岁将发布的iOS 19和macOS 16软件更新的一部分，苹果里面将iOS和macOS的关系更新离别定名为Luck和Cheer。
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https：//wallstreetcn.com/articles/3734896？keyword=siri
（8）谷歌——谷歌一度跌7%！Chrome不够，执法部还寻求剥离安卓系统、限制AI锻真金不怕火
好意思国执法部向法庭提议要求，除了剥离其Chrome浏览器外，还要谷歌剥离安卓操作系统，并限制谷歌锻真金不怕火AI模子。如果提案最终被接受，谷歌将不得再领有浏览器，况兼在改日五年内不可再行进入浏览器商场。此外，谷歌还不再好像独占大皆的数据资源，这些数据对于AI锻真金不怕火至关要害。
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https：//wallstreetcn.com/articles/3734869？keyword=chrome
（9）星链——建了“星链”还要建“火星链”？马斯克提议火星互联网事业
据英国GB News报谈，好意思国宇航局（NASA）要求生意供应商提交决策匡助NASA探索火星。SpaceX独创东谈主马斯克日前在火星探索商量分析小组会议上向好意思国宇航局提议了“火星链”（Marslink）这一看法，该决策将火星与高速Wi-Fi贯穿起来，主要用于火星任务。“火星链”决策是SpaceX“星链”（Starlink）卫星互联网的改编版，近7000颗卫星在轨运行的“星链”面前为近500万用户提供互联网事业。在“火星链”决策中，多颗卫星将围绕火星轨谈运行，使用现存“星链”事业的激光通讯，使得地球好像与火星分享数据。
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https：//www.thepaper.cn/newsDetail_forward_29377580
本周产业不雅察——聚焦固态电板行业发展
跟着电动汽车、便携式电子斥地等商场的快速发展，对电板的性能要求不竭提高。传统的锂离子电板在能量密度、安全性等方面渐渐难以称心需求，而固态电板以其具有高安全性、高能量密度、成本可控、可领域化量产的独到上风成为了电板时候领域的筹商热门。固态电板比拟传统锂电板，领受固态电解质替代传统液体电解液提供离子传导旅途，贬低漏液短路风险，进步电板安全性，同期固态电解质不错承受更高电压、电流，好像进步电板能量密度，有望在改日的能源存储和电动汽车领域阐扬要害作用。面前我国车企与电板企业固态电板研发进展不竭：11月5日，华为公布硫化物固态电板专利，称呼为《掺杂硫化物材料过火制备方法、锂离子电板》；宁德时期将全固态电板研发团队推行至超1000东谈主，主攻硫化物门路的固态电板，现已进入20Ah样品试制阶段；太蓝新能源与长安汽车在重庆聚会发布无隔阂固态电板居品实时候；11月18日全球首条GWh级新式固态电板出产线落户芜湖，标识着企业新式固态电板神色全面冲刺量产。在此配景下，国内固态电板产业化程度有望陆续加速。
（1）固态电板“猛料”不竭，新时候泛滥成灾
固态电板行业发展畅所欲言，其展现出的性能后劲以及国际同业在工程化方面的内容性进展促使海表里企业积极布局，产业呈现火热发展态势。
11月5日，华为公布最新的硫化物固态电板专利，称呼为《掺杂硫化物材料过火制备方法、锂离子电板》。华为本次专利摘抄高傲：本收尾方式公开的掺杂硫化物材料不错作为硫化物固态电解质应用在锂离子电板中，处置了金属锂负极与硫化物电解质界面的副反应问题，使得锂离子电板具有较长的使用寿命。另外这项新时候尤其针对了液态锂硫电板体系中多硫化物（LiSx）穿梭导致容量衰减严重的问题。多硫化物的穿梭效应是液态锂硫电板难以克服的时候进击，它会导致电板容量快速下降，影响电板的轮回性能和寿命。这次华为的新专利通过使用硫化物固态电解质，有用地处置了这一难题，为液态电板的升级换代提供了时候相沿，好像有用称心改日EV、储能等多种应用场景，也为全球电板时候的发展提供了新的想路和可能。
宁德时期不竭对全固态电板的研发干与，已将全固态电板研发团队推行至超 1000 东谈主。宁德时期面前主攻硫化物门路，并把柄11月7日信息高傲已进入 20Ah 样品试制阶段。全固态电板样品试制正常从1Ah驱动，缓缓增大单个电板容量。1Ah样品阶段主要检测电板材料性能，10Ah样品阶段检测电板单体性能，而20Ah样品阶段则意味着电板决策初步定型，进入出产时候探索阶段。一位知情东谈主士称，宁德时期面前的决策能将三元锂电板的能量密度作念到 500 Wh/kg，比现存电板进步 40% 以上，但充电速率和轮回寿命尚未达到预期，这标明全固态电板时候仍面对一些时候挑战。
11月7日，太蓝新能源与长安汽车聚会举办无隔阂固态锂电板时候发布会。在时候发布步调，太蓝新能源董事长 & CTO 高翔博士发布了无隔阂固态锂电板时候，并首推锂电板 “减材制造” 理念，标识着对行业张开一次立异性创新。其 4-3-2-1时候门路：在锂离子电板四大主材基础上，第一步，减掉隔阂、部分电解液，用于最先量产、装车的半固态电板；第二步，减掉一齐电解液，用于低空经济等领域全固态居品；第三步，减掉负极，用于改日无负极全固态居品，细目了从液态到半固态、全固态电板的产业旅途。刻下4-3-2-1时候门路依然到3阶段，从3到1天然是全新的冲破与尝试，但新能源不竭增长扩大的商场将有用推动产业跨越，促进其生意化落地。针对其居品的安全性，太蓝新能源暗示同等条件下，无隔阂半固态电板安全性能比液态锂电板大幅进步，电板安全测试远超国标要求。面前该居品依然凯旋通过了 GB38031 - 2020《电动汽车用能源蓄电板安全要求》以及 GB43854 - 2024《电动自行车用锂离子蓄电板安全时候圭表》关系认证，并赢得了巨擘的锻真金不怕火检测回报。实用性方面长安汽车暗示，无隔阂半固态电板商量于2026年进行装车考据/测试，以称心新能源电动汽车的应用需求；无隔阂全固态电板商量于2027年收尾批量出产，在特殊领域开展示范性应用，其已毫无疑问的成为新能源居品发展的新支点。另外皮这次发布会上，太蓝新能源与长安汽车、中关村新式电板时候创新定约、真锂筹商等协会共同完成发布《固态锂电板时候发展白皮书》。作为业内首发，它代表着面前行业内最新的筹商效果、发展标的和不雅点围聚，将成为其他企业后续进一步探索与开发的要害参考指南，还将推动行业内疏通不竭加深，促使行业时候转换进程加速，在共同跨越与时候转换的航谈上稳步远航。
11月18日，全球首条 GWh 级新式固态电板出产线讲求落户安徽芜湖，落户于安徽安瓦新能源科技有限公司。时候上其领受了先进的干法制造工艺和新式高导电性固态电解质材料：将电板中枢出产工序由传统的 11 步镌汰至 5 步，去掉了烘烤、压实、分条、模切、干燥、注液等步调，使得固定资产干与减少 30%、制造能耗检朴 20%，愈加绿色环保，且稳当泰西等国新一代绿色电板尺度，并进步了电板能量密度，延迟了使用寿命。居品方面公司暗示第一代固态电板时候居品瞻望将于 2025 年一季度收尾量产，能量密度比卓越 280wh/kg 。2025 年推出的第二代固态电板时候居品，能量密度比卓越 400wh/kg，2027 年推出能量密度比卓越 500wh/kg 的第三代固态电板时候居品。这条出产线的启动，标识着新式固态电板进入量产阶段，有望透澈处置新能源汽车续航浮躁的问题，并为电动汽车过火他可再生能源储存的改日发展注入了新的能源，进一步进步了中国在固态电板领域的自主创新才略。
另外10 月25日传艺科技推出新款固态电板居品。其充电轮回可达 3000 次以上，远超行业尺度的 1000 次，况兼在充电速率上也有进步；11月8日，广汽集团暗示已初步买通全固态电板全过程制造工艺，瞻望于2026年装车搭载于昊铂车型；11 月 21 日蓝海华腾发布新式固态电板，其能量密度达到了传统锂电板的 1.5 倍以上，充满电仅需 30 分钟，在智高手机和平板电脑的使用场景测试中，可收尾长达 24 小时的一语气使用，实践高负载任务时性能安详，未见默契发烧征象。
（2）固态电板生意化远景广袤，挑战与机遇并存
面前传统液态锂电时候迭代已达瓶颈，而固态电板在兼顾高能量密度和本征安全性两方面具有显贵上风，有望成为未回电板时候的要害发展标的，为关系企业带来宏大的商场机遇。固态电板作为一项立异性的时候，被边远车企与能源企业视为改日关系产业链发生变革的中枢；率先在固态电板领域取得冲破的企业，例必将改变现存的商场发展样子，成为能引颈新能源汽车行业改日发展的新巨头。
固态电板行业远景广袤，企业发展百舸争流。面前中国固态电板产业链企业数目卓越 200 家，其中超 100 家布局在固态电板步调，超 60 家布局在固态电解质步调，其余分散在正极、负极、装备等领域，到 2030 年中国全固态电板产业领域有望破千亿，2035 年中国固态锂电板将有 55% 应用在新能源汽车领域。把柄EV Tank发布的《中国固态电板行业发展白皮书（2024年）》的预测，到2030年，全球固态（含半固态）电板的出货量将达614.1GWh，在举座锂电板中的浸透率瞻望在10%傍边。另外据GGII 预测，国内2024 年固态电板（半）有望收尾大领域装车，全年装机量有望卓越 5GWh，到2030年将卓越65GWh，2035年达约300GWh。全固态电板则瞻望2028年可收尾出货量冲破1GWh；全固态电板有望在 2027 年收尾量产装车，部分企业如好意思国 QuantumScape、辉能科技、卫蓝新能源最快在 2025 年至 2026 年不错收尾量产，西班牙 Basquevolt、清陶、比亚迪、宁德时期、韩国三星 SDI 商量在 2027 年，太蓝、韩国 LG 新能源、韩国 SK On、日本松下、日本丰田则商量在 2028 年或之后。
政策赞成不竭加码，商场驱动行业提速。国内出台了一系列产业权略和赞成政策，指引企业加大研发干与，加速产业化进程。举例2016 年发布的《“十三五” 国度策略性新兴产业发展权略》中提到，要求推动新能源汽车、新能源和节能环保等绿色低碳产业成为维持产业，激勉了固态电板时候创新飞腾；在 2019 年 12 月发布的《新能源汽车产业发展权略（2021-2035）》（征求意见稿）中提议了加强固态电板研发和产业化进程的要求；2020 年起，我国初次将固态电板列入行业重心发展对象并提议加速研发和产业化进程；2024 年 5 月，中国或将干与约 60 亿元用于全固态电板研发，由政府关系部委牵头实施，宁德时期、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和祯祥共六家企业有望赢得政府基础研发赞成。该神色经过严格筛选后，具体分为七大神色，聚焦团聚物和硫化物等不同时候门路。另外政府还通过给以研发补贴、诞生专项基金、与高校合作等方式，赞成固态电板企业开展要津时候研发和产业化神色，贬低企业的研发成本和风险，促进了固态电板时候的快速跨越和产业的发展。
多元化应用远景，商场后劲宏大。新能源汽车方面，固态电板能量密度高，能显贵进步新能源汽车的续航里程，有望缓解销耗者的续航浮躁。其精好意思的安全性，可贬低电板在使用过程中的安全风险，使新能源汽车在商场上更具竞争力，从而推动固态电板在该领域的需求不竭增长；储能领域方面，固态电板具有更高的能量密度，好像在相同的空间下存储更多的能量，允洽大领域储能神色；其轮回寿命长，可贬低电板更换频率和举座运营成本；安全性高，减少了电解质流露和热失控的风险，可恒久安详运行；温度适合范围宽，在极点方式下仍能守护较好性能，可称心跨季节储能等需求；低空经济方面，2024 年 11 月 14 日，亿航智能的 eVTOL 居品 EH216 - S 收效完周到球初次固态电板飞翔试验，单次飞翔期间达到 48 分 10 秒，续航性能比拟传统能源进步了 60% 至 90%。这次要紧冲破引起了豪迈柔和，在国际先进时候应用鼓励中心（合肥）低空经济电板能源筹商院的孵化下，高能量固态电板展现出了荒谬的性能。其高能量密度、功率密度、安全性等方面使其成为低空经济领域电板的理想采纳。
总体而言，固态电板刻下的发展正处于早期阶段，跟着固态电板所贯穿的不同商场不竭发展和壮大，其相应居品对固态电板的依赖将进一步加强，需求也将缓缓开释，为固态电板行业带来新的增长点。但伴跟着商场竞争日益加重，企业不竭入局，最终独一在时候创新、成本遏抑、居品性量和商场膨胀等方面具有上风的企业，才气在热烈的商场竞争中脱颖而出，占据立锥之地。
06
数据·估值——举座A股估值较上周下行
本周一齐A股估值水平较上周下行。限制11月22日收盘，一齐A股PE（TTM）为14.7，处于历史估值水平的46.1%分位数。创业板PE（TTM）下行1.1至36.2，处于历史估值水平的23.0%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）下行0.3至11.7，处于历史估值水平的47.6%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）下行0.6至20.7，处于历史估值水平的32.5%分位数。
在行业估值方面，本周板块估值多数下落，其中，仅纺织衣饰、商贸零卖、环保估值高涨，电子、诡计机和国防军工跌幅居前。纺织衣饰板块估值高涨0.09至17.4，处于13.5%历史分位；商贸零卖板块估值高涨0.33至24.9，处于46.7%历史分位；环保板块估值高涨0.01至18.1，处于17.4%历史分位；电子板块估值下落1.74至44.2，处于59.0%历史分位；诡计机板块估值下落1.45至47.7，处于52.6%历史分位；国防军工板块估值下落1.87至59.9，处于51.2%历史分位。限制11月22日收盘，一级行业估值名次前五的行业离别是国防军工、诡计机、电子、好意思容照料、医药生物。
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